La Banca del Giappone lascia aumentare un tasso di riferimento, provocando un'impennata dello yen

La Bank of Japan ha preso una decisione a sorpresa di lasciare che un tasso di interesse di riferimento salisse allo 0,5% dallo 0,25%, spingendo lo yen più in alto e ponendo fine a un lungo periodo in cui era l'unica grande banca centrale delle nazioni sviluppate a non aumentare i tassi.

La BOJ ha affermato che il rendimento del titolo di stato giapponese a 10 anni potrebbe salire fino allo 0,5% da un precedente limite dello 0,25%. La banca centrale ha fissato un intervallo obiettivo intorno allo zero per il rendimento dei titoli di stato di riferimento dal 2016 e lo ha utilizzato come strumento per mantenere bassi i tassi di interesse complessivi del mercato.

Il rendimento a 10 anni, che era rimasto bloccato intorno allo 0,25% per mesi a causa del tetto della banca centrale, è rapidamente salito allo 0,40% nelle contrattazioni pomeridiane.

Lo yen è salito in tandem. Nelle negoziazioni di martedì scorso a Tokyo, un dollaro è stato acquistato tra 132 e 133 yen, rispetto agli oltre 137 yen prima della decisione della BOJ. Per gran parte di quest'anno, lo yen è sceso rispetto al dollaro a causa dell'aumento del divario dei tassi di interesse tra il Giappone e gli Stati Uniti La media azionaria del Nikkei, che era stata leggermente superiore al mattino, ha chiuso in ribasso del 2,5% poiché gli investitori hanno digerito la possibilità che le società debbano pagare interessi più elevati sul loro debito. Inoltre, lo yen debole ha spinto verso l'alto i profitti di molti esportatori , quindi uno yen più forte potrebbe essere negativo per le azioni.

Il governatore Haruhiko Kuroda, che si sta avvicinando alla fine dei 10 anni in carica, è noto per aver fatto mosse che hanno sorpreso il mercato, anche se negli ultimi anni ne aveva fatte meno.

Gli operatori di mercato avevano previsto che il tempo potesse scadere sulla politica dei tassi bassi della Banca del Giappone , ma in genere non si aspettavano che Kuroda si muovesse all'incontro politico finale dell'anno.

La dichiarazione della Banca del Giappone sulla sua decisione di martedì non ha menzionato l'inflazione come motivo per far salire il rendimento dei titoli di stato fino allo 0,5%. Ha invece citato il deterioramento del funzionamento del mercato dei titoli di Stato e le discrepanze tra il rendimento dei titoli di Stato a 10 anni e il rendimento dei titoli con altre scadenze.

La banca ha definito un piano per il primo trimestre del 2023 che prevede l'acquisto di circa 9 trilioni di yen in titoli di stato giapponesi ogni mese, pari a 68 miliardi di dollari, rispetto ai 7,3 trilioni di yen del mese precedente. La mossa dà alla banca ulteriore potenza di fuoco per contenere il rendimento obbligazionario se la pressione del mercato lo sta spingendo più in alto.

La banca ha detto che le mosse di martedì "faciliterebbero la trasmissione di effetti di allentamento monetario", suggerendo che non voleva che la decisione fosse interpretata come un inasprimento monetario.

La BOJ ha fatto "un piccolo passo verso l'uscita" dall'allentamento monetario, ha affermato Naomi Muguruma, stratega di Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities .

La sig.ra Muguruma ha affermato che la BOJ ha bisogno di ridurre il divario tra il suo limite massimo sul rendimento a 10 anni e dove si fermerebbe il rendimento se le forze di mercato avessero dato pieno sfogo.

"Altrimenti il ​​magma per rendimenti più elevati potrebbe accumularsi, causando un brusco aumento del rendimento quando la BOJ si allenta effettivamente", ha affermato.

I tassi di interesse del Giappone sono ancora bassi rispetto agli Stati Uniti e all'Europa, in gran parte perché il suo tasso di inflazione non è aumentato così rapidamente. La scorsa settimana la Federal Reserve ha aumentato il suo tasso di riferimento sui fondi federali a un intervallo compreso tra il 4,25% e il 4,5% - un massimo di 15 anni - mentre la Banca centrale europea ha dichiarato che avrebbe aumentato il suo tasso chiave al 2% dall'1,5%.

In Cina, dove l'inflazione è stata relativamente contenuta , la banca centrale ha tagliato due tassi ad agosto .

Negli Stati Uniti, l'inflazione ha iniziato a rallentare di recente, ma è ancora al di sopra del 7%. In Giappone, i prezzi al consumo in ottobre sono stati del 3,7% superiori a quelli dell'anno precedente.

Il Giappone ha visto aumentare i prezzi come altri paesi, a causa dell'impatto della guerra in Ucraina e della debolezza dello yen. Tuttavia, il ritmo dell'inflazione è più mite in Giappone, dove i consumatori tendono ad essere molto sensibili ai prezzi.