Le azioni Wells Fargo continuano a crollare. Sarà il momento di comprare?

23.12.2022

Nonostante l'accordo normativo della banca questa settimana, il titolo rimane tra i peggiori nel settore

L'accordo con il Consumer Financial Protection Bureau, su questioni relative a mutui, prestiti auto e conti di deposito, è un numero elevato: $ 3,7 miliardi . Per gli azionisti, un altro numero a cui prestare attenzione è quello che cambierà negli utili. Wells ha detto questa settimana che ora si aspetta una spesa per perdite operative di $ 3,5 miliardi nel quarto trimestre.

Tuttavia, l'impatto netto della spesa aggiuntiva sarà probabilmente gestibile. Prima di questa settimana, secondo FactSet , le previsioni di utile netto di consenso degli analisti erano di circa $ 4,8 miliardi per il quarto trimestre . Wells ha affermato che la spesa sarebbe di circa $ 2,8 miliardi al netto delle imposte. Quindi è probabile che Wells possa rimanere redditizio nel trimestre.

L'incertezza sugli utili non è mai positiva. Ma Wells Fargo è diversa da alcuni dei suoi omologhi megabank statunitensi in quanto non dovrà affrontare un aumento dei suoi requisiti patrimoniali il prossimo anno a causa di un punteggio di rischio sistemico globale più elevato , e quindi ha un cuscino di capitale relativamente considerevole. Il suo coefficiente patrimoniale Tier 1 nel terzo trimestre è stato del 10,3% e dovrà affrontare un minimo regolamentare del 9,2% a partire dal quarto trimestre che non è destinato a salire nel primo trimestre del prossimo anno.

Poiché Wells Fargo ha operato con il limite massimo di attività della Federal Reserve per tutta la pandemia , non ha dovuto affrontare la stessa pressione dell'espansione delle dimensioni che sta contribuendo a mettere a dura prova i coefficienti patrimoniali di altre banche. Altre banche hanno dovuto intervenire di recente per limitare la crescita delle attività ponderate per il rischio.

Inoltre, Wells rimane abbastanza positivamente esposto a tassi di interesse più elevati . Ciò riflette in parte la sua inclinazione verso depositi al dettaglio relativamente vischiosi e il fatto di non essere in grado di gonfiare il proprio bilancio con depositi all'ingrosso in eccesso in rapida evoluzione durante la pandemia. I dati bancari compilati dagli analisti di Jefferies hanno mostrato che alla fine di settembre, Wells avrebbe ottenuto un aumento del 16% degli utili per azione da un aumento di 1 punto percentuale lungo la curva dei tassi di interesse, l'aumento percentuale più alto tra le maggiori banche.

Questi fattori hanno contribuito a mantenere le azioni Wells Fargo tra le migliori in un anno difficile per i titoli bancari, nonostante le persistenti nubi normative. Le azioni sono scese di circa il 14% dall'inizio dell'anno, contro un calo del 25% per l'indice KBW Nasdaq Bank, sovraperformando Bank of America , Citigroup e JPMorgan Chase , così come i pari focalizzati sugli Stati Uniti PNC Financial Services e US Bancorp .

I problemi di Washington di Wells Fargo potrebbero sembrare persistenti, ma ciò non significa che anche il titolo sia bloccato.